上周，摩根士丹利联合LuxeConsult发布了2025年瑞士钟表业年度报告。
连年霸榜的劳力士一枝独秀，以110亿瑞士法郎批发销售额雄踞榜首，预估零售价值160.6亿瑞士法郎（约合1419亿元人民币），是紧随其后的卡地亚、爱彼、百达翡丽、欧米茄、理查米尔这五个品牌的总和，预估市场份额达到33%。
从排位看，卡地亚自2020年跃居第二后，已连续六年稳坐亚军。爱彼和百达翡丽则较去年各上升一位，2024年排名第三的欧米茄掉至第五。
至此，“十亿营收俱乐部”仅剩六个品牌。浪琴销售额同比大跌18%至9.2亿瑞士法郎，预估市场份额也从2019年的6.7%下降至2025年的3.1%，降幅超过一半。
2025年，瑞士手表的出货量仅为1460万块，创下数十年来的新低。根据这份报告，自2011年以来，瑞士手表销量累计降幅已达51%——销量更少、售价更高，将是未来一段时间的常态。
两极分化加剧
在摩根士丹利统计的50个瑞士手表品牌中，劳力士、卡地亚、爱彼和欧米茄这四个品牌，占据行业销售额的55%，高于2024年的52.4%。
劳力士是首个销售额突破100亿瑞士法郎大关的瑞士手表品牌，市占率达到1/3，在销售规模和盈利能力上远超同行。
市场正走向两极分化，超高端产品成为增长引擎。从行业数据看，价格超过5万瑞士法郎的手表占瑞士手表出口额的37%，占增长额的89%，而数量仅占1.4%。
专业钟表杂志《Revolution》分析，这导致市场氛围从“竞争市场”转向“赢家通吃”，对规模较小的独立品牌甚至中端品牌而言，影响是残酷的。“那些以大众奢侈品为核心的品牌会感到不安。如果你无法有效地提高价格，那么市场份额将被拱手让给那些能够做到的品牌。”
独立品牌优势明显
奢侈品集团在钟表行业建立起来的优势，正在进一步丧失。
摩根士丹利估计，2025年瑞士手表行业的利润池约为79亿瑞士法郎，这意味着总营业利润率（不包括分销商）约为22%，且利润分配悬殊。
根据这份报告，前四大独立品牌劳力士、百达翡丽、爱彼、理查米尔占据了约76%的利润池，总营业利润率约为33%。而三家上市公司斯沃琪集团、历峰集团、LVMH集团占据了约18%的利润池，总营业利润率约为10%。
和爱马仕、香奈儿的情况相似，在钟表行业，私有化运营似乎成为一种商业优势。尤其当下市场环境紧缩，利润往往决定控制权，而独立品牌拥有更大的空间、更强的能力去进行长期博弈。
“2025年是充满不确定性的一年，这要求整个瑞士钟表业的CEO们展现出敏捷性、自律性和战略清晰度。”LuxeConsult创始人奥利弗·穆勒（Oliver Müller）认为。
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沈晴
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